Mooring Music Group、マライア・キャリーのホリデー大ヒット曲の株式を取得

これは、サンタクロースの株式を購入するのに投資面で相当します。木曜日、Mooring Music Groupは、マライア・キャリーの*"All I Want for Christmas Is You"*の原盤ロイヤリティに対する少数株を取得したと発表しました。これは音楽の金融化における成熟期を示す取引です。

Sound Ark Entertainmentが仲介したこの取引は、単なるポップソングの権利の移動ではありません。現代の音楽経済において、著作権よりも国債のように機能する数少ない資産の1つへのアクセスを確保するものです。金銭的条件は明らかにされていませんが、この買収により、Pier Asset Managementの音楽部門であるMooringは、Billboard Hot 100で首位獲得週数の歴代記録を持つ録音の一部を手に入れることになります。

権利市場を注視する戦略家たちにとって、これは転換点です。大規模で希薄化されたカタログを無差別に購入する時代は終わり、ストリーミングの変動性から免疫を持つ「優良資産」への外科的攻撃へと移行しています。

マイナスの減衰ユニコーン

評価モデルにおいて、ほとんどのヒット曲は「減衰」（初期リリースサイクルの後のストリームの予測可能な減少）に見舞われます。キャリーの1994年のヒット曲は、この物理法則に反しています。ストリーミングの採用が世界的に深まるにつれて、その消費量は実質的に年々増加または安定するため、マイナスの減衰率を示しています。

指標が物語っています。

• 再生回数: この楽曲は2024年12月にSpotifyで20億ストリームを突破し、この閾値を超えた最初のホリデーソングとなりました。
• 支配力: Hot 100で合計20週首位を獲得し、毎年首位に返り咲いています。
• 勢い: ホリデートラックとして、24時間で最も多くSpotifyでストリームされた曲としてギネス世界記録を保持しています。

Key insight: 投資家はもはや「可能性」に対してプレミアムを支払っていません。彼らが支払っているのは予測可能性です。毎年第4四半期に確実に急増する楽曲は、新しいリリースの曲では不可能な正確なキャッシュフローモデリングを可能にします。

中間市場の裁定取引

この取引は、エコシステムにおけるMooring Music Groupの立場を明確にしました。HipgnosisやLitmusのような巨人がこれまで9桁のカタログ買収を追ってきたのに対し、Mooringは「中間市場」のギャップを活用しています。

Pier Asset Managementの5億ドルを超える資金調達の歴史に裏打ちされたMooringは、5万ドルから500万ドルという特定の取引規模をターゲットにしています。この戦略により、彼らは以下のことが可能になります。

1. 入札戦争の回避: 女王やマイケル・ジャクソンの遺産をめぐってプライベート・エクイティの巨人と争う必要がありません。
2. 流動性の提供: カタログを1億ドルも所有していないが資金を必要としているソングライターやレガシーアーティストにサービスを提供します。
3. 柔軟性の提供: 同社は受動的な少数持分を優先し、元の権利所有者が管理を維持しながら現金を解放できるようにします。

MooringのCEOであるJillian MurrishとCIOのConor Neuは、このアプローチを「長期的な視界の滑走路」を中心に明確に位置づけており、投機的な賭けではなく、耐久性のある著作権のポートフォリオを構築しています。

受動的な利回り 対 運営管理

Mooringの取引は、業界が資産管理に関して対照的なアプローチを目撃しているまさにその時に行われました。同じ24時間のニュースサイクルの中で、Beggars GroupはXL Recordingsの過半数の支配権（51%）を統合し、Adeleのような大物に対する運営上の監督権を確保しました。

この区別は極めて重要です。

• Beggars Groupは運営上のプレイを実行しています。積極的な管理を通じて長期的な価値を推進するためにA&Rの権力とクリエイティブコントロールを統合しています。
• Mooring Music Groupは金融上のプレイを実行しています。不動産におけるシンジケート化に似て、利回りのためだけに分割された受動的な権利を取得しています。

この断片化は、権利所有の未来がますますトランシェベースになることを示唆しています。*"All I Want for Christmas Is You"*のような単一のメガヒットは、最終的に、レーベル、オリジナルのクリエイター、および複数の金融機関の間で収益の流れが細分化され、それぞれが資産の異なるクラスを保有することになるかもしれません。

レーベルが注目すべき点

WMGのCEOであるRobert Kynclが12月18日の社内メモで述べたように、メジャーレーベルは市場シェアを牽引するために新しいグローバルスーパースターをブレイクさせることに依然として夢中です。しかし、金融セクターは、カタログの「ロングテール」、特に季節の定番の中に、最も安全な資金が存在することを示しつつあります。

権利所有者にとって、教訓は明確です。もしあなたが永続的な著作権を所有しているなら、流動性を得るためだけにすべてを売る必要はもうありません。市場は今、冬の収穫分だけを売ることをサポートしています。