음악 저작권, 기록적인 472억 달러 돌파, 이제 영화보다 38% 더 커져

음악 산업의 연간 거시경제 건전성 점검 결과가 나왔으며, 성장세는 공식적으로 끝났지만 환자는 그 어느 때보다 강해졌습니다.

전 스포티파이 수석 이코노미스트인 Will Page가 수요일에 글로벌 음악 저작권 가치(Global Value of Music Copyright) 보고서를 발표했으며, 2024년 산업 총 가치를 기록적인 472억 달러로 평가했습니다. 이 수치는 축하할 일이지만, 근본적인 데이터는 '쉬운 돈' 회복 시대에서 효율성을 위한 더 힘든 노력으로의 전환을 시사합니다.

수십억 달러 세부 분석

레이블, 퍼블리셔, 저작권 관리 단체(CMO)의 데이터를 종합한 이 보고서는 산업 가치가 2014년 최저점인 250억 달러에서 거의 두 배로 증가했음을 보여줍니다. 하지만 팬데믹 이후의 폭발적인 '투석기' 효과는 사라졌습니다.

전년 대비 성장률은 **5.2%**로 둔화되었는데, 이는 2021-2023년에 보였던 두 자릿수 성장률과는 큰 대조를 이룹니다. 이것이 바로 정상화의 모습입니다. 시장은 안정되었으며, 미래의 성과는 순수한 채택 속도보다는 최적화를 통해 이루어질 것입니다.

2024년 수익 파이의 분할은 다음과 같습니다.

부문	수익 (USD)	점유율	성장률
녹음된 음악	290억 달러	61%	+5%
퍼블리싱 (CMO)	136억 달러	29%	+8%
퍼블리싱 (직접)	46억 달러	10%	-1%

주요 통찰: 직접 퍼블리싱 수익은 올해 소폭 감소했지만, 지난 10년 동안 112% 폭발적으로 증가하여 퍼블리셔들이 전통적인 징수 단체를 우회하여 DSP와 직접 거래하는 데 점점 더 성공하고 있음을 입증합니다.

음악의 자산 등급 승리

카탈로그가 The Weeknd의 최근 보고된 18.2배 배수로 재자본화된 것처럼 공격적인 배수로 거래되는 이유가 궁금한 투자자들에게 이 보고서는 명확한 답을 제공합니다. 음악은 이제 영화보다 더 나은 사업입니다.

거대한 구조적 역전 현상으로, 음악 저작권 가치($47.2B)는 이제 전 세계 영화 흥행 수입보다 약 38% 더 큽니다. 2019년에는 흥행 수입이 음악보다 33% 더 컸던 것과 비교해 보세요.

역전이 일어난 이유:

• 신뢰성: 음악은 반복적인 수익(LTV)을 창출하는 구독 모델로 효과적으로 전환된 반면, 영화는 변동성이 큰 히트 중심의 판매 주기에 갇혀 있습니다.
• 보편성: 음악은 무한한 맥락에서 수동적인 소비를 통해 수익을 창출하는 반면, 영화는 전적인 주의를 필요로 합니다.
• 수익률: 영화 티켓에서 '배급사 몫'은 대략 50%인 반면, 음악에서 권리 보유자의 몫은 훨씬 더 높아 자본을 위한 더 효율적인 수단이 됩니다.

현지 레퍼토리 장악

영미권 수출 주도의 시대가 저물고 있습니다. Page는 인도에서 라틴 아메리카에 이르는 시장에서 현지 레퍼토리가 국내 차트를 지배하는 '글로컬라이제이션(Glocalization)'을 소비의 주요 동인으로 꼽았습니다. 이는 국경 간 히트곡의 '거래 감소'를 야기합니다.

주요 레이블들은 실시간으로 반응하고 있습니다. 바로 이번 주에 Sony Music은 베트남 1Label의 지분 49%를 인수했으며, Saregama는 인도의 Bhansali Productions 지분 28%를 인수했습니다. 전략은 분명합니다. 이러한 시장에 서구 스타를 수출할 수 없다면, 현지 스타를 만드는 인프라를 인수해야 합니다.

새로운 고원지대 탐색

유기적 스트리밍 성장이 5.2%로 둔화됨에 따라, 2025년 전략은 확보에서 추출로 전환되어야 합니다. 모든 배를 띄웠던 '밀물'이 가라앉고 있으며, 레이블들은 이제 가격 인상과 새로운 로열티 모델을 통해 ARPU를 높이는 데 집중해야 합니다.

전환점: 우리는 이미 메이저 기업들이 스트리밍을 넘어 다각화하는 것을 목격하고 있습니다. Universal Music Group이 최근 UMusic Shops를 확장한 것은 디지털 성장 둔화를 보충하기 위해 고수익 '슈퍼팬' 수익 창출 및 실물 소매점으로의 움직임을 시사합니다.

산업 전략가에게 472억 달러라는 수치는 부문의 회복을 입증하지만, 성장률 둔화는 경고 신호입니다. 다음 10억 달러는 단순히 더 많은 사용자를 등록하는 것에서 오는 것이 아니라, 우리가 이미 확보한 사용자를 더 잘 수익화하는 것에서 올 것입니다.